第八章  成本管理

核心考点一：成本管理的主要内容

1.成本预测：成本管理的 第一步

成本预测是以现有条件为前提，在历史成本资料的基础上，根据未来可能发生的变化，利用科学的方法，对未来的成本水平及其发展趋势进行描述和判断的成本管理活动。

2.成本决策

成本决策是在成本预测及有关成本资料的基础上，综合经济效益、质量、效率和规模等指标，运用定性和定量的方法对各个成本方案进行分析并选择最优方案的成本管理活动。

3.成本计划

成本计划是以营运计划和有关成本数据、资料为基础，根据成本决策所确定的目标，通过一定的程序，运用一定的方法，对计划期企业的生产耗费和成本水平进行的具有约束力的成本筹划管理活动。

4.成本控制

成本控制是成本管理者根据预定的目标，对成本发生和形成过程以及影响成本的各种因素条件施加主动的影响或干预，把实际成本控制在预期目标内的成本管理活动。

5.成本核算

成本核算是根据成本核算对象，按照国家统一的会计制度和企业管理要求，对营运过程中实际发生的各种耗费按照规定的成本项目进行归集、分配和结转，取得不同成本核算对象的总成本和单位成本，向有关使用者提供成本信息的成本管理活动。

6.成本分析

成本分析是成本管理的重要组成部分，是利用成本核算提供的成本信息及其他有关资料，分析成本水平与构成的变动情况，查明影响成本变动的各种因素和产生的原因，并采取有效措施控制成本的成本管理活动。

7.成本考核：考核指标可以是财务指标也可以是非财务指标

成本考核是对成本计划及其有关指标实际完成情况进行定期总结和评价，并根据考核结果和责任制的落实情况，进行相应奖励和惩罚，以监督和促进企业加强成本管理责任制，提高成本管理水平的成本管理活动。

核心考点二：本量利分析的基本原理

1.本量利分析的基本假设

（1）总成本由固定成本和变动成本两部分组成。

（2）销售收入与业务量呈完全线性关系。

（3）产销平衡。

（4）产品产销结构稳定。

2.本量利分析的基本公式

利润=销售收入-总成本

    =销售收入-（变动成本+固定成本）

=销售量*单价-销售量*单位变动成本-固定成本

=销售量*（单价-单位变动成本）-固定资产

核心考点三：单一产品的盈亏平衡分析与安全边际分析

1.盈亏平衡分析——本量利分析的核心内容

（1）盈亏平衡点

①以实物量表示——盈亏平衡销售量

（2）盈亏平衡作业率

2.安全边际分析

（1）安全边际量。

＝实际（预期）销售量－盈亏平衡点的业务量

（2）安全边际额。

＝实际（预期）销售额－盈亏平衡点的销售额

（3）安全边际率

3.几个关系式

盈亏平衡作业率＋安全边际率＝1

边际贡献率＋变动成本率＝1

利润＝安全边际量×单位边际贡献

＝安全边际额×边际贡献率

销售利润率＝安全边际率×边际贡献率

核心考点四：多种产品本量利分析

1.加权平均法

（1）加权平均边际贡献率

＝∑（某种产品的边际贡献率×某种产品的销售比重）

＝1－综合变动成本率

综合变动成本率＝∑（某种产品的变动成本率×某种产品的销售比重）

（2）综合盈亏平衡点销售额＝

（3）某种产品的盈亏平衡点的销售额＝综合盈亏平衡点的销售额×该种产品的比重

2.联合单位法

（1）联合盈亏平衡量=

（2）某产品盈亏平衡销售量＝联合盈亏平衡量×一个联合单位中包含的该产品的数量

3.分算法：先分配固定成本，再进行本量利分析

4.顺序法

（1）乐观排列——边际贡献率由高到低。

（2）悲观排列——边际贡献率由低到高。

5.主要产品法

核心考点五：目标利润与利润敏感性分析

1.目标利润分析

（1）基本公式。

目标利润＝销量×（单价－单位变动成本）－固定成本

（2）不考虑所得税的目标利润销售——单一产品

目标利润销售额＝目标利润销售量×单价

（3）不考虑所得税的目标利润销售——产品组合

（4）考虑所得税的目标利润销售

税后目标利润＝[销量×（单价–单位变动成本）–固定成本–利息]×（1–所得税税率）

2.利润敏感性分析

（1）利润敏感性分析：就是研究本量利分析中影响利润的诸因素发生微小变化时，对利润的影响方向和程度。

（2）敏感系数的计算

（3）敏感系数的评价

①该系数可正可负，该系数是负的表示反 方向 变化，该系数是正的表示同方向变化。

②在不亏损状态下，单价的敏感系数应该是最大的。

③该系数的绝对值越大，敏感性越强。

核心考点六：本量利分析在经营决策中的运用

1.生产工艺设备的选择

（1）决策标准：利润高的设备优。

（2）计算过程：

①计算各利润（设为 y）影响因素：单价、单位变动成本、固定成本（设为 a），进而确定单位边际贡献（设为 b）。

②建立不同设备的利润公式：y＝bx－a。

③计算无差异产销量。

2.新产品投产的选择

（1）决策标准： 增加利润多的方案优。

（2）案例——教材例 8–10。

核心考点七：标准成本制定与分析原理

1.标准成本制定——单位标准成本制定

（1）下表中的直接材料标准成本是基于产品只消耗一种材料

（2）如果产品需要消耗多种材料，则

直接材料标准成本＝∑（标准单位用量×材料标准单价）

2.因素分析法

（1）连环替代法。

将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值代替基准值，据以测定各因素对分析指标的影响。

（2）差额分析法：是连环替代法的简化形式，是利用各因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各个因素对分析指标的影响。

核心考点八：标准成本差异的计算

1.直接材料成本差异的计算和分析

2.直接人工成本差异的计算和分析

3.变动制造费用成本差异的计算和分析

4.固定制造费用成本差异的计算和分析

核心考点九：作业成本

1.作业成本法的相关概念

作业成本法，以“作业消耗资源、产出消耗作业”为原则，按照资源动因将资源费用追溯或分配至各项作业，计算出作业成本，然后再根据作业动因将作业成本追溯或分配至各成本对象，最终完成成本计算的过程。

（1）资源费用。

资源费用是指企业在一定期间内开展经济活动所发生的各项资源耗费。

（2）作业：是指企业基于特定目的重复执行的任务或活动，是链接资源和成本对象的桥梁。

（3）成本对象：是指企业追溯或分配资源费用、计算成本的对象物。可以是工艺、流程、零部件、

产品、服务、分销渠道、客户、作业、作业链等需要计量和分配成本的项目。

（4）成本动因。

①定义：即成本驱动因素，是指诱导成本发生的原因，是成本对象与其直接关联的作业和最终关联

的资源之间的中介。

②分类。

③作用：资源动因作为资源费用的分配标准，以计算作业成本；作业动因作为作业成本的分配标准以计算产品成本。

（5）作业中心：又称成本库，是指构成一个业务过程的相互联系的作业集合，用来汇集业务过程

及其产出的成本。

①产量级作业：是指明确地为个别产品（或服务）实施的、使单个产品（或服务）受益的作业。

②批别级作业：是指为一组（或一批）产品（或服务）实施的、使该批该组产品（或服务）受益的作业。

③品种级作业：是指为生产和销售某种产品（或服务）实施的、使该种产品（或服务）的每个单位都受益的作业。

④顾客级作业：是指为服务特定客户所实施的作业。

⑤设施级作业：是指为提供生产产品（或服务）的基本能力而所实施的作业。

2.作业成本管理——作业分析

（1）按照对顾客价值的贡献，作业可以分为增值作业和非增值作业。

（2）增值作业需要同时满足三个条件：

①该作业导致了状态的改变；

②该状态的变化不能由其他作业完成；

③该作业使得其他作业得以进行。

（3）非增值作业：如质量检验作业、产品返修作业、仓库到车间的运输作业。

（4）成本节约的途径

①作业消除：消除非增值作业或不必要的作业，降低非增值成本；

②作业选择：对所有能够达到同样目的的不同作业，选取其中最佳方案；

③作业减少：以不断改进的方式降低作业消耗的资源或时间；

④作业共享：利用规模经济来提高增值作业的效率。

核心考点十：责任成本

1.成本中心

（1）成本中心的特点。

①不考核收入，只考核成本；

②只对可控成本负责，不负责不可控成本；

可控成本的三个条件：该成本的发生是成本中心可预见的；该成本是成本中心可计量的；该成本是成本中心可以调节和控制的。

③ 责任成本是成本中心考核和控制的主要内容。

（2）成本中心的考核指标——预算成本节约额和预算成本节约率

①预算成本节约额

＝实际产量预算责任成本–实际责任成本

＝实际产量×预算单位成本–实际产量×实际单位成本

2.利润中心

（1）利润中心的类型。

①自然利润中心：是自然形成的，直接对外提供劳务或销售产品以取得收入的责任中心。

②人为利润中心：是人为设定的，通过企业内部各责任中心之间使用内部结算价格结算半成品内部销售收入的责任中心。

（2）利润中心的考核指标

①边际贡献＝销售收入总额–变动成本总额

②可控边际贡献＝边际贡献–该中心负责人可控固定成本

作用：评价利润中心管理者业绩

③部门边际贡献＝可控边际贡献–该中心负责人不可控固定成本

作用： 评价部门业绩

3.投资中心

（1）定义：是指既能控制成本、收入和利润，又能对投入的资金进行控制的责任中心。

①投资中心是最高层次的责任中心，拥有最大的决策权，也承担最大的责任。

②利润中心和投资中心的区别在于：利润中心没有投资决策权，而且在考核利润时也不考虑所占用的资产。

（2）投资中心的考核指标：利润、投资收益率、剩余收益

②剩余收益：超额利润

剩余收益＝息税前利润–平均经营资产×最低投资收益率

4.内部转移价格的类型

（1）价格型内部转移定价：是指以市场价格为基础制定的、由成本和毛利构成内部转移价格的方法，一般适用于内部利润中心。

（2）成本型内部转移定价。

①定义：是指以标准成本等相对稳定的成本数据为基础，制定内部转移价格的方法，一般适用于内部成本中心。

②成本型转移价格的四种形式：

第一，完全成本；

第二，完全成本加成；

第三，变动成本；

第四，变动成本加固定制造费用。

（3）协商型内部转移定价。

①定义：是指企业内部供求双方为使双方利益相对均衡，通过协商机制制定内部转移价格的方法，主要适用于分权程度较高的情形。

②协商价格的范围：上限是市场价格，下限是单位变动成本。

第九章  收入与分配管理

核心考点一：销售预测分析

1.销售预测的定性分析法

（1）营销员判断法；

（2）专家判断法：个别专家意见汇集法、专家小组法、德尔菲法；

（3）产品寿命周期分析法。

2.销售预测的定量分析法——趋势预测分析法

（3）移动平均法

如果样本量为 m

（4）指数平滑法：实质上是一种加权平均法

说明：指数平滑法是以 a 和 1－a 为权数的一种加权平均法，a 是实际销量的权数，1－a 是预测销量的权数

核心考点二：产品定价方法

1.以成本为基础的定价方法

（1）全部成本费用加成定价法

①成本利润率定价法

推导：

利润＝收入－成本－税金

单位利润＝单价－单位成本－单位税金

单位成本×成本利润率＝单价－单位成本－单价×适用税率

求单价

②销售利润率定价法

推导：

单位利润＝单价－单位成本－单位税金

单价×销售利润率＝单价－单位成本－单价×适用税率

求单价

（2）保本点定价法

单位产品价格

推导：

单位利润＝单价－单位完全成本－单位税金

0＝单价－单位完全成本－单价×适用税率

求单价

（3）目标利润法

单位产品价格

推导：

单位利润＝单价－单位完全成本－单位税金

单位目标利润＝单价－单位完全成本－单价×适用税率

求单价

（4）变动成本定价法：适用于利用剩余生产能力增加产量时的产品定价

单位产品价格

推导：

单位利润＝单价－单位变动成本－单位税金

单位变动成本×成本利润率＝单价－单位变动成本－单价×适用税率

求单价

2.以市场需求为基础的定价方法

（1）需求价格弹性系数定价法

（2）边际分析定价法

最优销售价格是边际收入等于边际成本时的价格，或者说是边际利润等于零时的价格。

核心考点三：纳税管理

1.纳税筹划的原则

（1）合法性原则

（2）系统性原则（整体性原则、综合性原则）

（3）经济性原则（成本效益原则）

纳税筹划的目的：追求企业长期财务目标而非单纯的税负最轻。

（4）先行性原则

2.纳税筹划的方法

（1）减少应纳税额

①利用税收优惠政策：利用免税政策、利用减税政策、利用退税政策、利用税收扣除政策、利用税率差异、利用分劈技术、利用税收抵免。

②转让定价筹划法

（2）递延纳税

①目的：将应纳税款推迟一定期限，使应纳税额的现值减少。

②利用会计处理方法进行递延纳税的筹划主要包括：存货计价方法的选择和固定资产折旧的纳税筹划等。

3.纳税筹划案例

教材 P289【例 9－11】：投资组织形式纳税筹划

教材 P292【例 9－12】：购货对象纳税筹划

教材 P294【例 9－13】：固定资产折旧纳税筹划

教材 P296【例 9－14】：促销方式纳税筹划

教材 P301【例 9－16】：设立销售公司节约消费税

核心考点四：股利分配理论

1.股利无关论：公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定的。

2.股利相关理论

（1）“手中鸟”理论

①该理论认为：用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险将随时间的推移而进一步增大。

②厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益，而不愿意将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险。

③ 公司支付较高的股利时，公司股票价格会随之上升，公司价值将得到提高。

（2）信号传递理论

①该理论认为：在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。

②如果公司连续保持较为稳定的股利支付水平，投资者就可能对公司未来的盈利能力和现金流量抱有乐观的预期。

（3）所得税差异理论：由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标， 公司应当采用低股利政策。

（4）代理理论

①该理论认为：股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。

②高水平的股利支付政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本。

③最优股利政策应使代理成本与外部融资成本之和最小。

核心考点五：股利政策

1.剩余股利政策

（1）定义：将净利润扣除增加投资所需的权益资本后的盈余作为股利来分配。

（2）理论依据： 股利无关理论

（3）分配程序：

①设定目标资本结构；

②确定预计资金需求中所需增加的权益资本数额；

③最大限度地使用留存收益来满足资金需求中所需增加的权益资本数额；

④将“净利润－满足资金需求中所需增加的权益资本”后的余额用来发放股利。

（4）优点：

①有助于降低再投资的资金成本；

②保持最佳的资本结构；

③实现企业价值的长期最大化。

（5）缺点：

①不利于投资者安排收入与支出；

②不利于公司树立良好的形象。

（6）适用：一般适用于公司初创阶段

2.固定或稳定增长的股利政策

（1）定义：是指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。只有在确信公司未来的盈利增长不会发生逆转时，才会宣布实施固定或稳定增长的股利政策。

（2）优点：

①有利于树立公司的良好形象，有利于稳定股价；

②有利于投资者安排收入与支出。

（3）缺点：

①股利的支付与企业的盈利相脱节；

②容易导致资金紧缺，财务状况恶化；

③在无利可分的情况下依然实施固定或稳定增长的股利政策，可能违背《公司法》。

（4）适用：经营比较稳定或正处于成长期的公司，但很难被长期采用。

3.固定股利支付率政策

（1）定义：是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。

（2）优点：

①股利与企业的盈余紧密地配合，体现“多盈多分，少盈少分、无盈不分”的股利分配原则；

②从企业的支付能力角度看，这是一种稳定的股利政策。

（3）缺点：

①波动的股利很容易给投资者带来经营状况不稳定、投资风险较大的不良印象，成为影响股价的不利因素；

②容易使公司面临较大的财务压力；

③确定合适的股利支付率难度大。

（4）适用：稳定发展且财务状况也较稳定的公司。

4.低正常股利加额外股利政策

（1）定义：公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按照正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。

（2）优点：

①赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性；

②使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东

（3）缺点：

①容易给投资者造成收益不稳定的感觉；

②较长时间持续发放额外股利，股东可能会误以为是“正常股利”，一旦取消，会使股东认为公司财务状况恶化，进而导致股价下跌。

（4）适用：盈利波动大或盈利与现金流很不稳定的公司。

核心考点六：利润分 配制约因素

1.法律因素

（1）资本保全约束：公司不得用资本（实收资 本、股本、资本公积 ）发放股利

（2）资本积累约束

①公司必须按一定的比例和基数提取各种公积金，股利只能从企业的可供股东分配利润中支付。

②企业出现年度亏损时，一般不进行利润分配。

（3）超额累积利润约束

（4）偿债能力约束：支付股利不得影响偿还债务能力和公司的正常资金周转。

2.公司因素

（1）现金流量

（3）资产的流动性

（3）盈余的稳定性

（4）投资机会

（5）筹资因素

（6）其他因素

3.股东因素

（1）控 制权

（2）稳定的收入

（3）避税

4.其他因素

（1）债务契约

（2）通货膨胀

核心考点七：股利支付程序与股票股利

1.股利支付程序

（1）股利宣告日

（2）股权登记日

（3）除息日：之前交易的股票的价格高于之后交易的股票的价格

（4）股利发放日

2.股票股利

注意：在我国，股票股利价格是按照股票面值来计算的。

（1）对股东而言的优点

①股东可以获得股票价值相对上升的好处；

②股东会获得资本利得纳税上的好处。

（2）对公司而言的优点

①不需要支付现金，在再投资机会较多时，可以为再投资提供成本较低的资金。

②发放股票股利可以降低股价水平，既有利于促进公司股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司的股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制。

③可以传递公司未来发展前景良好的信息，从而增强投资者的信心，在一定程度上稳定股价。

（3）发放股票股利的影响

①不会引起公司现金的流出或资产减少；

②股东权益总额不会改变；

③股东所持股份的比例不会改变；

④股东权益内部结构会发生变化：留存收益减少，股本增加，资本公积增加。

核心考点八：股票分割

1.股票分割与股票股利比较

2.股票分割的影响

（1）三项不变

①股东权益各账户余额

②股东权益总额不变

③股东权益内部结构不变

（2）四项变化

①发行在外的股票总数增加

②每股面值下降

③每股收益下降

④每股市价下降

3.股票分割的作用

（1）降低股票价格

（2）向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信号，有助于提高投资者对公司股票的信心。

核心考点九：股票回购

1.定义：股票回购是指上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。

2.可以回购股份的情形

（1）减少公司注册资本；

（2）与持有本公司股份的其他公司合并；

（3）将股份用于员工持股计划或者股权激励；

（4）股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议；

（5）将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券；

（6）上市公司为维护公司价值及股东权益所必需。

3.股票回购的动机

（1）现金股利的替代

（2）改变公司的资本结构

（3）传递公司的信息

（4）基于控制权的考虑：巩固既有控制权，防止敌意收购

4.股票回购对上市公司的影响

（1）提升公司调整股权结构和管理风险的能力，提高公司整体质量和投资价值；

（2）有助于提高投资者回报能力；有助于拓展公司融资渠道，改善公司资本结构。

（3）有助于稳定股价，增强投资者信心；

（4）现金回购一方面容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展；另一方面也能更好地发挥货币资金的作用。

（5）上市公司通过履行信息披露义务和公开的集中交易方式进行股份回购有利于防止操纵市场、内幕交易等利益输送行为。

核心考点十：股权激励

1.股票期权模式：是指上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利。

2.限制性股票模式是指激励对象按照股权激励计划规定的条件，获得的转让等部分权利受到限制的本公司股票。

具体做法：公司为了实现某一特定目标，先将一定数量的股票赠与或以较低价格售予激励对象。只有当实现预定目标后，激励对象才可将限制性股票抛售并从中获利；若预定目标没有实现，公司有权将免费赠与的限制性股票收回或者将售出股票以激励对象购买时的价格回购。

3.股票增值权模式：是指公司授予经营者一种权利，如果经营者努力经营企业，在规定的期限内，股票价格上升或者业绩上升，经营者就可以按照一定比例获得这种股票由股价上扬或业绩提升所带来的收益，收益为行权价与行权日二级市场股价之间的差价或净资产的增值额。

4.业绩股票激励模式：是指公司在年初确定一个合理的年度业绩目标，如果激励对象经过大量努力后，在年末实现了公司预定的年度业绩目标，则公司给与激励对象一定数量的股票，或奖励其一定数量的奖金来购买本公司的股票。

第十章  财务分析与评价

核心考点一：财务分析的方法

1.比较分析法：是按照特定的指标体系将客观事物加以比较，从而认识事物的本质和规律并作出正确的评价。

2.比率分析法：通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。

（1）构成比率：是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。

（2）效率比率：是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出关系。

例如：成本利润率、营业利润率、资本金利润率

（3）相关比率：是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。

例如：流动比率、速动比率等。

3.因素分析法——第八章已经讲授

核心考点二：财务指标计算规律

1.AB率

（1）AB率＝B／A；

（2 如果AB来自同一报表，则AB均用期末数或者本期数计算；如果AB来自不同报表，则来自于资产负债表的指标要用平均数；

（3）“××周转率”指标中的“周转额”一般都用营业收入表示，只有“存货周转率”中的周转额用营业成本表示。

2.指标记忆分类

（1）AB率——13个指标；

资产负债率、产权比率（资本负债率）；应收账款周转次数（率）、存货周转次数（率）、流动资产周转次数（率）、固定资产周转次数（率）、总资产周转次数（率）；营业毛利率、营业净利率、总资产净利率、净资产收益率；营业现金比率、全部资产现金回收率。

（2）简单指标——16 个指标；

营运资金、流动比率、速动比率、现金比率；应收账款周转天数、存货周转天数、流动资产周转天数；营业收入增长率、总资产增长率、营业利润增长率、所有者权益增长率；每股营业现金净流量、基本每股收益、稀释每股收益、每股股利、每股净资产。

（3）其他指标——7 个指标。

权益乘数、利息保障倍数、资本保值增值率、净收益营运指数、现金营运指数、市盈率、市净率。

核心考点三：偿债能力分析

1.短期偿债能力分析

（1）营运资金＝流动资产－流动负债；

（2）流动比率

影响流动比率的因素有：营业周期、应收账款和存货的周转速度

（3）速动比率

①速动资产

＝货币资金＋以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产＋各种应收款项

＝流动资产－存货－预付款项－1 年内到期的非流动资产－其他流动资产

②影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力。

提示：该指标最能反映企业直接偿付流动负债的能力

2.长期偿债能力分析

提示：从债权人的立场看是越低越好；从所有者的立场看则不一定—— 当全部资本利润率高于借款利息率时，负债比率越大越好。

提示：

①也叫资本负债率，是财务结构稳健与否的重要标志；该指标高则属于高风险、高收益的财务结构，该指标低则属于低风险、低收益的财务结构。

② 资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度；产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。

（3）权益乘数

提示：产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式。

（4）利息保障倍数

提示：该指标重点衡量企业的利息支付能力。

3.影响偿债能力的其他因素

（1）可动用的银行贷款指标或授信额度；

（2）资产质量；

（3）或有事项和承诺事项；

（4）经营租赁。

核心考点四：营运能力分析

1.应收账款周转率

（2）计算说明： 应收账款是指“应收账款和应收票据”；应收账款为未扣除坏账准备的应收账款。

（3）周转次数多、周转天数少的含义

①企业收账迅速，信用销售管理严格；

②应收账款流动性强，从而增强企业的短期偿债能力；

③可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益；

④通过比较应收账款周转天数和企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。

2.存货周转率

（2）存货周转速度快表明： 存货占用水平低、流动性越强、存货转化为现金或应收账款的速度就越快。

3.流动资产周转率

固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理、利用效率高。

5.总资产营运能力分析

核心考点五：盈利能力分析

该指标 是盈利能力指标的核心，也是杜邦财务指标体系的核心。

核心考点六：发展能力分析

核心考点七：现金流量分析

核心考点八：上市公司特殊财务分析指标

1.每股收益

（1）基本每股收益

2）稀释每股收益

企业存在潜在普通股的，应当计算稀释每股收益，潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。

2.每股股利

3.市盈率

（2） 一方面，市盈率越高，意味着投资者对股票的收益预期越看好，投资价值越大。另一方面，市盈率越高，说明获得一定的预期利润投资者需要支付更高的价格，因此投资于该股票的风险也越大；市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。

（3）影响股票市盈率的因素有

①上市公司盈利能力 的成长性；

②投资者所获得收益 率的稳定性；

③利率水平的变动。

核心考点九：杜邦分析体系和经济增加值法

1.杜邦分析体系的计算公式

净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数

该体系的起点：净资产收益率 —— 综合性最强的财务比率

2.杜邦分析体系的公式推导

＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数

＝总资产净利率×权益乘数

3.经济增加值法

经济增加值（EVA）是指税后净营业利润扣除全部投入资本的成本后的剩余收益。

经济增加值＝税后净营业利润－平均资本占用×加权平均资本成本

核心考点十：综合绩效评价指标

1.财务绩效定量评价指标

（1）企业盈利能力指标——包括净资产收益率、总资产收益率两个基本指标和销售（营业）利润率、利润现金保障倍数、成本费用利润率、资本收益率四个修正指标。

（2）企业资产质量指标——包括总资产周转率、应收账款周转率两个基本指标和不良资产比率、流动资产周转率、资产现金回收率三个修正指标。

（3）企业债务风险指标——包括资产负债率、已获利息倍数两个基本指标和速动比率、现金流动负债比率、带息负债比率、或有负债比率四个修正指标。

（4）企业经营增长指标——包括销售（营业）增长率、资本保值增值率两个基本指标和销售（营业）利润增长率、总资产增值率、技术投入比率三个修正指标。

2.管理绩效定性评价指标

战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献。